五类企业适从新三板

　　13日发布的《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》表示，将充分发挥全国股份转让系统服务中小微企业发展的功能，建立不同层次市场间的有机联系，简化行政许可程序，建立和完善投资者适当性制度，加强事中、事后监管，保障投资者合法权益，加强协调配合，为挂牌公司健康发展创造良好环境。

　　这份决定的出台，标志着新三板全国扩容方案正式敲定。

　　“对于券商来讲，可以更多地接触一些企业，为今后的业务开展积累一些资源，同时也满足了中小企业的融资需要。”13日，齐鲁证券场外市场业务部高级经理、中小企业融资部高级经理曲付清告诉经济导报记者。明确定位

　　Wind数据显示，目前新三板合计有挂牌企业409家，股份总量229.65亿股，可交易股份总量94.25亿股，其中挂牌数最多的是申银万国证券，有74家，占到了18.14%;国信证券以36家排名第二，占8.82%;长江证券(000783,股吧)挂牌23家，占5.62% 。挂牌新三板的企业中，信息技术行业占比最高，为54.27%，其次是工业20.51%。

　　“现在我们已经把材料都准备好了，一旦相应的程序启动，济南将有两家公司进入新三板。”曲付清满怀期待。

　　那么，适合新三板的企业主要有哪几种?

　　第一类是初创期的小企业。这类企业产品研发已经取得一定的成果，也开始了小规模生产，然而无法进一步扩大规模。挂牌新三板能够通过定向增资募集到扩产所需的小额资金，如果条件较好，还能通过新三板的公众平台吸引更多创投资金的眼光。

　　第二类是具备一定盈利能力却面临发展瓶颈的企业，它们通常形成了自己的生产规模，有相对稳定的市场地位，有一定的盈利能力，同时面临着内部管理、研发实力和市场覆盖的限制，难以获得一个质的提升。

　　第三类是未来2-3年有上市计划的企业，它们需要熟悉并适应资本市场。和主板、创业板一样，新三板同时接受证监会的监管。挂牌后能提前规范公司的财务、业务、公司治理等问题。随着转板机制的逐步完善，未来有望享受绿色通道，通过介绍上市的途径转板。

　　第四类是致力于开拓战略新兴产业的冒险型企业。市场给予这一类企业的关注度和预期都较高，投资机构的参与热情高，对企业的成长具有良好的激励作用。

　　第五类是暂时不需融大额资金的企业，但又希望借助资本市场平台提升公司的品牌价值。在主板或创业板，无论有没有募投的项目都必须发行25%或10%的社会公众股，但有些企业根本不需要那么多资金，因此少数公司上市后，一方面让几个亿甚至几十亿的资金趴在银行账号上不动，另一方面还得承受舆论的压力。这一点上，新三板更为灵活，挂牌公司如果不需要钱，可以实施存量挂牌;如果需要资金，则完全可以通过挂牌和定向发行实现融资。转板看发展

　　“我们在和企业实际接触中发现，除了高新技术园区的企业对新三板有所了解之外，其他中小企业对新三板的了解还是一片空白，主要是通过券商的推介和当地政府的宣传来了解。事实上，新三板对企业的所在行业没有要求，财务门槛也很低。”曲付清说。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，“新三板对多层次资本市场建设具重要意义，是主板的有效补充，与主板形成有机联系，满足了中小微企业的融资需求，也是具风险识别能力和高风险承受能力的投资者的投资场所。”

　　证监会发言人表示，全国股份转让系统主要为创新型、创业型、成长型中小微企业服务，这类企业普遍规模较小，融资金额少，同时投资者主要集中于产业资本和股权投资基金，这与A 股市场的投资者定位存在很大区别，不会形成同一投资群体在市场选择上的此消彼长关系。另外，企业可以根据自身的实际需求，自由选择在证券交易所上市或全国股份转让系统挂牌，这将有利于减轻A股市场的发行上市压力，缓解A 股市场的扩容预期。因此总体来看，试点范围扩大至全国后，不会对A 股市场产生资金分流效应。

　　而对于备受瞩目的转板规定，曲付清认为，“如果未来不是对资金募集有需求，转板的意义对企业来讲并不大。如果转版，新三板上已有的估值和新股的发行价格也不会有太大的悬殊。转板的重点是要看企业发展到了什么程度。”